佚名

2023-05-25 18:01:27

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天风证券发布存储大周期行情预测，复苏号角即将吹响

近一年来，存储市场行情惨淡，供需关系恶化，令全球存储芯片大厂业绩纷纷出现大幅下滑，不得已用减产的方式来缓解库存压力，希望能够促进供需回归的。那么，今年的存储市场还有希望回暖吗？对此，天风证券发布研究报告称：从原厂渠道市场价格、供需结构、厂商业绩、市场空间、地缘政治5个维度复盘发现，本周期于2022Q1价格阶段性见顶，价格反弹或将迎来，存储行业的复苏号角即将吹响，可持续看好存储大周期级别行情。

市场价格：天风证券表示，自长江存储宣布将针对企业级客户调升NAND价格3%~5%后（256G已上涨4-5美元左右，约合人民币28-35元），韩国三星电子、SK海力士也将跟进涨价，价格涨幅同样在 3~5%区间。此外，渠道端NAND和DRAM颗粒产品也进行了部分日度涨价。

供需结构：去年开始，各原厂大幅削减资本开支，今年4月三星宣布减产规划。此外，各原厂23Q1库存均已达到近年来高位，美光库存率先大幅度环比下滑，预计未来几个月的供需平衡状况将逐步改善，天风证券认为需求端回暖信号明显。

厂商业绩：从年初至今，中国台湾地区存储原厂复苏趋势显著，呈逐月反弹趋势。旺宏今年3月与4月业绩分别环比上升36.49%与6.55%；南亚科今年3月与4月业绩分别环比上升5.95%与5.26%。美系原厂方面，虽然美光、西部数据23Q1营收同比增速持续下跌，但下跌趋势放缓，天风证券认为有望迎来业绩修复。

市场空间：短期来看，市场端第一季度或将成为今年最低点，存储规模或将逐季增长。长期来看，随着AI技术的广泛应用于需求提升，存储行业市场规模有望加速成长。而随着人工智能等市场应用的兴起，也将进一步推动存储行业的市场规模。

地缘政治：日前，网络安全审查办公室依法对美光公司在华销售产品进行了网络安全审查，发现美光公司产品存在较严重网络安全问题隐患。因此，我国关键信息基础设施的运营者需停止采购美光公司产品。天风证券认为，该事件的出现对于国内存储行业无疑是一次重大利好，国产产品有望占领市场高地。